随着国家对生态文明建设重视程度不断提高，2016年乃至“十三五”期间将成为环保行业发展的黄金期，烟气治理、土壤和环境监测等子行业景气度将提升。
高景气度持续
高订单、主营业务快速增长是2015年环保上市公司的两大亮点。受益于今年“水十条”的推出，水处理子行业业绩增长显著，主要原因是水处理领域毛利率水平的提升。而在PPP政策的不断推进下，2015年部分上市公司已经拿到数倍于前一年收入的PPP订单。
碧水源在经历2014年的低谷后，纯水，业绩恢复高增长。公司预计今年全年净利润13.17亿元-15.99亿元，同比增长40%-70%。碧水源今年前三季净利润同比增速为51%，软化水，第四季度增速将显著高于前三季度，业绩延续良好态势。2015年，碧水源在手订单超过200亿元，是2014年全年的7倍。公司表示，在国家实施节能减排，“水十条”及生态文明建设大背景下，公司较好地抓住了国家推广PPP投融资模式的机遇，保持了较好的增长态势。
受益于火电超低排放，清新环境今年业绩迎来爆发。公司预计全年净利润4.60亿元-5.41亿元，同比增长70%-100%。公司表示，脱硫脱硝运营业务稳定，石柱脱硫脱硝项目于本年投运，为2015年带来新的增长;EPC项目较上年同期增加较多，EPC项目实现利润较上年同期有大幅增长。
清新环境借由自主研发的单塔一体化脱硫-除尘深度净化(SPC-3D)技术成功切入超净排放市场，2015年新签超20亿元工程订单。目前，公司脱硫脱硝已签订特许经营订单累计装机容量达1870万千瓦。
不过，国中水务、科融环境、普邦园林等公司业绩出现下滑。国中水务业绩下滑的原因是国家对污水处理业务取消增值税免税优惠，同时对所征税款实行70%即征即退政策，对公司盈利情况造成一定的影响;此外，工程类公司行业竞争激烈同时材料成本上升较快，导致公司盈利下滑。
子行业亮点频现
从子行业来看，大气、水处理、固废等行业呈现新的亮点。
在大气治理领域，超低排放成为2015年一大看点。12月9日，发改委、环保部、能源局联合印发了《关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知》，对于达到超低排放标准的火电厂给予上网电价补贴，并要求2020年所有具备条件燃煤电厂力争实现超低排放，东、中部地区分别提前至2017年和2018年完成。
此次近零排放政策有望推动订单快速转化，千亿元近零排放市场迎来爆发。未来清洁低碳、超低排放等技术的应用或将进一步获政策支持，掌握相关核心技术的企业有望迎来发展良机。预计2016年-2018年，每年近300亿元的超低排放改造市场需求将迅速落实。
而在水处理领域，治理重点将从市政水务项目大规模复制到海绵城市建设和水环境治理，包括含黑臭河治理、生态综合整治等。预计2016年PPP订单仍处于加速释放周期。考虑到此类项目对企业资本实力、技术以及综合方案解决能力要求高，订单有望向龙头公司集中。
污水处理方面，供水，“十三五”期间市政污水处理建设重心将转向提标改造。环保部11月发布《城镇污水处理厂污染物排放标准(征求意见稿)》，要求到2016年年中，所有新建污水处理厂的排放标准需达到1A，2017年底主要地区所有运营中的污水处理厂的排放标准需达到1A。
危废行业延续高景气度。垃圾处理领域中资源化技术是长期方向，而生活垃圾处理的资源化技术亟待突破。建议关注固废处理行业中有望成为综合平台的桑德环境、瀚蓝环境、维尔利及危废处理龙头东江环保。
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