2016年环保行业投资策略

1. “十三五”期间行业增速有望达到15%~20%

根据统计，“十一五”期间环保投资总额约为2.38万亿，但是，每年行业增速波动较大，而“十二五“期间，环保投资总额约为4.69万亿，每年增速稳定在10%左右。我们认为，环保投资在“十二五”期间已经进入平稳增长的阶段，“十三五”期间行业有望加速增长。据环保部和国务院口径，我国环保投资在”十三五“期间有望达到8~10万亿，我们以此推算，行业增速有望维持在15%~20%。

2. 看好土壤修复、市政污水、秸秆发电高景气度子领域

从市场空间来看，环保投资空间包含大气、水处理(市政污水处理、工业污水处理)、固废处理(生活垃圾、农林垃圾、餐厨垃圾、工业固废、土壤修复)、工业节能和环境监测。我们认为十三五期间三个领域有望维持较高景气度：

(1) 土壤修复：行业规范成型+“土十条”政策出台，供水，土壤修复行业有望爆发，行业订单有望落实。

(2) 市政污水：政策倾斜+订单释放，市政污水处理行业投资确定性高，水处理，业绩有望加速释放。

(3) 秸秆发电：可利用资源丰富+政策扶持力度大+行业格局突变，秸秆发电优势企业有望提速发展。

3. 优选“有动力的地方性公司”和“技术、管理实力雄厚的公司”

“十三五“期间，供水，在行业顶层设计、制度建设以及市场促进政策日趋完善的大趋势下，我们认为两类公司受益：

(1)第一类是有发展动力的地方性平台公司，这类公司本身具有资源优势，未来有望通过国企改革提升自身管理水平，并且有望通过并购或者与地方研究院合作提升技术水平，进而拓展更大(跨区域)更多(跨领域)的市场。

(2)第二类是技术实力与管理水平强的公司，在行业排放标准提高、治污综合难度提高的大背景下，这类公司优势明显，并且在环境污染第三方运营的趋势下，有技术和管理水平的公司运营成本更低，盈利能力更强。

西安迪奥环保科技有限公司