华东地区、华中及华南地区成为收入的重要来源,占比分别为31.08%和38.08%,同比增长54.44%和65%。
利润率有所下降,现金流明显改善。2015年公司毛利率32.36%,同比下降2.26个pct,主要由于生态湿地毛利率有所下滑。三项费用率15.47%,同比提高1.24个pct,其中销售/管理/财务费用率分别变动+0.12/+1.69/-0.57个pct。资产减值损失计提同比下降73.89%,所得税率同比提高0.25个pct,综合致净利率下降2.66个pct,为11.19%。公司加大对应收款项的催收力度,经营活动现金净流入3.68亿元,大幅改善,收现比提升7.1个pct。
打造海绵城市龙头,转型环保再驰骋。公司较早提出与海绵城市实质一致的“三位一体”模式,并与美国海绵城市专业公司TetraTech合作设立TTOrient设计院,具备丰富的设计施工经验和全产业链服务能力,累计公告中标超300亿元生态PPP项目,未来几年有望打造海绵城市龙头。公司去年以来积极转型环保,连续并购申能环保、吴中固废、金源铜业进军危废处理领域,并收购中山环保和上海立源布局水务市场,合计并购规模达30亿元。
后续公司有望沿环保产业链持续外延,成为综合治理领先企业。
大股东持股集中外延能力强。公司大股东何巧女夫妇持股比例高(近50%),未来增发或换股收购空间较大,我们预计公司未来几年收购步伐在行业内有望位居前列。
原标题:东方园林:海绵城市龙头已现,环保转型布局初成
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