该规划有望于3月上报国务院。值得注意的是,与“十一五”、“十二五”相比,在目标实施上,环保“十三五”规划将会从以往的总量控制目标及减排目标,变成环境品质改善和污染物总量控制的双目标,内容将涉及绿色经济、核安全问题、土壤环境保护、生态环境保护、水环境污染防治等诸多方面。我们认为严厉的执法及支持的政策将刺激未来几年的环保投入,对行业的发展相当正面。
据国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长常纪文称,“十三五”规划中要体现几项重要的内容,将参照“水十条”和“大气污染防治条例”等文件,量化出更为严格的排放标准和治理目标。另外,“十三五”规划还将把环保和全面建设小康社会相结合,例如加大农村污水处理和垃圾处理等投入,将环保作为区域发展的约束性条件。规划并将包括发展绿色金融、绿色信贷、绿色保险等内容,设立税收等鼓励政策,推进环保第三方治理,大程度撬动社会资金。据环保部规划院测算,预计“十三五”期间环保投入将增加到每年2万亿元(人民币,下同)左右。伴随着“大气十条”、“水十条”的落地实施以及“土十条”的预期出台,“十三五”期间社会环保总投资有望超过17万亿元,较“十二五”约5万亿元的投资增加2倍以上。
环境治理行业公司大致可分为建筑工程类、设备生产类及污染物收集及处理类(项目运营类)。香港上市环保公司较为为项目运营类。一般而言此一细分行业要求相关公司与地方政府有良好的关系、以及有优良的融资能力。因此,上市的国企相对民企有较强的竞争优势。但随着国务院于去年4月21日通过并发布“基础设施和公用事业特许经营管理办法”,推进PPP模式(Public-Private-Partnership,亦即公私合营),以及其它支持民间资本进入环境治理市场的政策后,明显加大了对民营的环保企业支持力度。
其中包括更透明的定价机制及更宽松的融资环境等,加上民营企业经营较,一般亦有较多的技术累积,使国企及民企可于接近的起跑线竞争,有利于行业发展。基于规模较大的企业可更易获得相关的经营执照、更易获取成本优势、以及更易获取相关的融资,我们认为不论国企或民企,投资者均应选择龙头企业作投资标的。
我们认为北控水务及光大国际作为国企背景的水处理及固废处理的行业头公司,可充份受惠于行业的整合大潮,其国企背景使公司能更易获取新项目及所需的庞大资金。另外,东江环保作为工业危废处理的行业龙头,拥有上市企业里多的危废处理执照,加上通过并购以完善其产业链及扩大经营规模,收入及利润增速高于同业。我们认为这些公司将较能受惠于未来几年环保市场的急剧扩充。
原标题:环保行业研究报告
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